汤姆视颖

大一第二学期，杨小勇的学习越来越得心应手，重修计算机通过了，汉语汉文学还是班级第一，大学写作也从上学期的前几名跃居第一。同时，杨小勇的妻子和女儿也搬来陪同读书，用行动支持了他。学校不仅为他们一家人安排了单独的宿舍，还为其妻子在食堂安排了一份工作。

唯一亮点是保险业务，亚太财险全年保费收入、净利润分别同比增长19.85%、150.78%，高于行业整体增速，但是其毛利率只有0.49%，35.31亿元的营业收入产生的营业利润只有1742.87万元。今年上半年，A股市场行情转暖，券商业绩暴增，民生证券也不例外。上半年，泛海控股的证券业务收入为14.16亿元，上年同期为5.73亿元，同比增长147.12%，毛利率为23.63%，去年同期为-19.59%。但是，受监管政策影响，信托业务收入仅有7亿元，去年同期为16.42亿元，同比下降57.37%，毛利率也从71.74%锐降至45.86%，减少了25.88个百分点。证券业务增长的业绩被信托业务吞噬。

其实不光是教育、医疗，其实各种各样的消费，包括独生子女带来的老龄化，老年人口比重大幅度增加以后，这个医疗服务，中国医院的人均床位，也是排在全世界一百多位，但是钢铁水泥是排在远超全世界平均水平。就是有些行业不行，有些行业未来的空间还是非常大的。包括中国的大学生的人数都已经超过美国了，所以中国的低端劳动力的红利没有了，但是高端劳动力的红利还是会非常有竞争力的。

所以，我们也是在统计的基础上，做了封闭两年和三年的产品。我们自己做股票不择时，做长期投资。当然这个不择时是指不频繁择时，强调说没有任何东西是绝对的。我们在整个市场估值很高或者很低的时候，会有很大的变化，估值很低的时候，我们会大幅度加仓，估值很高的时候我们会减仓。但是在估值合理的大多数阶段，我们是不做择时的。

直到2017年，上高三的儿子应征入伍，没有参加高考。他支持儿子的决定，但还是觉得，不管在部队还是将来退伍，儿子总归要继续学习。于是，他拿起儿子的书开始复习，打算自己参加高考，给儿子做个榜样。杨小勇白天在店里维修电器，晚上时间几乎全部用来复习功课，离开校园31年的他，自学起来并不那么容易。“我以前学的是理科，我儿子学文科，我也就用他的书复习文科，英语对我来说很难，一直复习得不太好，数学刚开始也有点吃力。”2018年高考，杨小勇最终考了496分，虽然他觉得不理想，但已经超二本线19分。

由成都文轩股权投资基金管理有限公司总经理文珂先生作为主持人，与嘉宾北极光创投董事总经理张朋先生、中泰证券董事总经理孙建华先生和中信证券投资有限公司执行总经理林艳艳女士开启一场有关“私募股权投资新时代”的第二场交流讨论会。大家结合自身的具体业务和对行业的认识分析进行思维碰撞、知识交流、畅所欲言，现场气氛热烈，掌声不断。