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最后一点，这也是财华社最担心的一点，公司营收增长全靠产能扩张，这可以持续吗？竞争优势需要巨额的费用开支维持我们先来一条一条的看， 净利率下降原因是什么？第一个因素，毛利率。海底捞2018年半年度毛利率为58.2%，2018年全年毛利率为59.1%，2019年半年度毛利率为58.1%，不管环比同比都是下降的，环比下降估计是因为季节因素，这点从公司最近几年下半年毛利率普遍高于上半年毛利率就可以看出，同比降低幅度很小，没必要细究，另外，公司最近几年的毛利率稳定在59%至60%之间，这也可以反映出整个公司在上下游产业链中定价优势比较强，这也算海底捞的一个优势。

⊙陈芳 记者 梁敏今年是“降成本”任务推进的第三年，国家部委及地方政府纷纷加快落地相关政策。上证报梳理发现，近期多地密集出台一系列举措，政策主要集中在降低电价、物流、税收等成本。分析人士表示，下半年仍会有较大规模的减税政策出台。用电成本是企业经营成本的重要一块。今年政府工作报告明确要求一般工商业电价平均降低10%。

依托公司强大规模，自有上游资产也具备相应规模优势，核心零部件的大量自供，一方面降低了成本，另一方面也加强了公司在上游领域的把控力，有利于公司控制成本，提高对上游产品议价能力。目前空调产品正在实现定频向变频空调的转换，（变频空调更有利于节能环保）。变频空调两大核心零部件技术分别是：变频器芯片和变频压缩机。

截至2019年12月31日，英语流利说累计注册用户总数为1.616亿，同比增长46.2%；但付费用户比例在收缩，四季度约有70万付费用户购买了课程和服务，而上年同期为100万用户。对于2019全年业绩，公司CEO王翌表示继续投资于产品组合，包括针对儿童英语学习市场的新产品，我们不断地承担内容开发和IT服务成本，而这对毛利率产生了影响。

此外，创鑫激光还面临税收优惠政策变化的风险。根据招股书，创鑫激光于2015 年11月通过了高新技术企业认定，有效期三年；2018 年11月，创鑫激光再次通过高新技术企业认定，有效期同样为三年。由此，2015年至2018年，创鑫激光适用15%的企业所得税税率。

不过，传闻背后是证券行业实打实的业绩跳水，这也是裁员传闻迅速传播的原因之一。据券商中国记者统计，参照月报统计口径、母子公司合计，32家A股上市券商8月共实现营收93.31亿元、环比下降48.57%，实现净利润18.07亿元、环比下滑73.89%。其中八成券商净利下滑超50%，9家券商宣告8月出现亏损。